AMC (Asset Management Company) की भूमिका
Asset management company (AMC) mutual fund की स्कीम सँभालती है, लेकिन उनके assets की मालिक नहीं होती। इस लेसन में है कि AMC कैसे नियुक्त होती है, उसे कौन-सी शर्तें पूरी करनी होती हैं, उसके कारोबार पर क्या सीमाएँ हैं और उसे पैसा कैसे मिलता है।
AMC क्या करती है
AMC को trustees, SEBI की मंज़ूरी से, mutual fund की स्कीम सँभालने के लिए नियुक्त करते हैं। रोज़ का काम करने वाले fund managers, analysts, compliance officers और operations का स्टाफ़ उसी के कर्मचारी होते हैं, और उसे हर स्कीम को उसके बताए गए investment objective के हिसाब से सँभालना होता है।
एक AMC equity, debt, hybrid और दूसरी categories की कई स्कीम सँभाल सकती है। SEBI का categorisation आम तौर पर हर AMC को एक category में एक स्कीम की इजाज़त देता है। कुछ मामलों में एक से ज़्यादा की इजाज़त है, जैसे अलग-अलग indices को track करने वाले index funds और अलग-अलग sectors या themes वाले sectoral या thematic funds।
AMC किसकी मालिक नहीं है
AMC manager है, मालिक नहीं। स्कीम के assets trustees की निगरानी में ट्रस्ट में रखे जाते हैं, और securities custodian के पास रहती हैं। AMC की अपनी balance sheet उस पैसे से अलग है जिसे वह सँभालती है।
इसलिए स्कीम का फ़ायदा और नुकसान उसके unit holders का होता है, और यूनिट की कीमत portfolio के साथ बढ़ती और गिरती है।
AMC को कौन-सी शर्तें पूरी करनी होती हैं
SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 के तहत sponsor के Route 1 से बनी AMC की net worth कम से कम ₹50 करोड़ होनी चाहिए। Route 2 में मुनाफ़े के पिछले रिकॉर्ड की कोई शर्त नहीं है, और इस रास्ते वाले sponsor को अपनी AMC में इससे ज़्यादा पूँजी लगानी होती है। Net worth का मतलब है AMC की अपनी पूँजी।
AMC के कम से कम 50% directors ऐसे होने चाहिए जो sponsor या trustees के associates न हों, ताकि board सिर्फ़ sponsor की आवाज़ बनकर न रह जाए। AMC सिर्फ़ वही काम कर सकती है जिनकी Regulations इजाज़त देते हैं: mutual fund स्कीम सँभालने के अलावा ये हैं pooled funds के लिए management और advisory services और, शर्तों के साथ, portfolio management services। वह बैंकिंग या real-estate development जैसे असंबंधित कारोबार नहीं कर सकती।
AMC को पैसा कैसे मिलता है
AMC निवेशकों को कोई बिल नहीं भेजती। उसकी फ़ीस expense ratio के भीतर स्कीम से ली जाती है, जो रोज़ accrue होता है और NAV में दिखता है।
1 अप्रैल 2026 से base expense ratio में investment and advisory fee, बार-बार होने वाले खर्च जैसे registrar, custodian और audit के खर्च, और distribution charges आते हैं। SEBI स्कीम के assets के slabs के हिसाब से इसकी ऊपरी सीमा तय करता है। Brokerage, transaction costs और statutory levies इसके बाहर, अलग से लगते हैं।
नियम एक नज़र में
AMC के board के सामने तीन प्रस्ताव (उदाहरण)
एक AMC का board तीन बातों पर विचार करता है। पहली है एक नई debt स्कीम, उस category में जो AMC के पास अभी नहीं है: यह उसका मुख्य कारोबार है। दूसरी है portfolio management services देना: Regulations शर्तों के साथ इसकी इजाज़त देते हैं।
तीसरी है property-development का कारोबार शुरू करना। यह उन कामों से बाहर है जिनकी Regulations इजाज़त देते हैं, इसलिए AMC इसे नहीं कर सकती।
खर्च NAV तक कैसे पहुँचते हैं (उदाहरण)
- मान लीजिए (सिर्फ़ हिसाब समझाने के लिए): एक स्कीम के net assets ₹1,000 करोड़ हैं, और उस पर लगने वाले कुल खर्च साल के 1.50% हैं। असली assets रोज़ बदलते हैं, इसलिए असली रकमें अलग होंगी।
- एक साल के खर्च = 1.50% × ₹1,000 करोड़ = ₹15 करोड़। AMC की अपनी फ़ीस इसका एक हिस्सा है।
- रोज़ का accrual = ₹15 करोड़ ÷ 365 = करीब ₹4.11 लाख रोज़, जो हर दिन का NAV निकालते समय घटाया जाता है।
- जिस निवेशक की यूनिट की कुल कीमत ₹1,00,000 है, उसके लिए: 1.50% × ₹1,00,000 = साल के ₹1,500, यानी करीब ₹4.11 रोज़।
नतीजा। स्कीम से रोज़ करीब ₹4.11 लाख लिए जाते हैं, यानी ₹1,00,000 की holding पर करीब ₹4.11 रोज़; जो NAV छपता है उसमें से यह पहले ही निकल चुका होता है।
मुख्य बातें
- AMC को trustees, SEBI की मंज़ूरी से, स्कीम सँभालने के लिए नियुक्त करते हैं।
- Fund managers AMC के कर्मचारी होते हैं, और वह हर स्कीम को उसके बताए गए उद्देश्य के हिसाब से सँभालती है।
- AMC स्कीम के assets की मालिक नहीं होती; वे trustees की निगरानी में ट्रस्ट में रखे जाते हैं।
- Sponsor के Route 1 से बनी AMC की net worth कम से कम ₹50 करोड़ होनी चाहिए; Route 2 में इससे ज़्यादा चाहिए।
- AMC के कम से कम 50% directors ऐसे होने चाहिए जो sponsor या trustees के associates न हों।
- AMC सिर्फ़ वही काम कर सकती है जिनकी Regulations इजाज़त देते हैं, और उसकी फ़ीस expense ratio के भीतर ली जाती है।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- जिस पैसे को AMC सँभालती है, वह उसका नहीं है। स्कीम के assets ट्रस्ट में रखे जाते हैं।
- 50% का नियम AMC के board के लिए है। Trustee company के लिए शर्त ज़्यादा सख़्त है: दो-तिहाई independent directors।
- ₹50 करोड़ हर AMC की net worth नहीं है। यह sponsor के Route 1 में लागू है, और Route 2 में इससे ज़्यादा चाहिए।
- AMFI किसी AMC को मंज़ूरी नहीं देता। उसे trustees नियुक्त करते हैं और SEBI की मंज़ूरी ज़रूरी है; AMFI एक इंडस्ट्री एसोसिएशन है।
लोग अक्सर पूछते हैं
AMC को नियुक्त करने के लिए किसकी मंज़ूरी चाहिए?
SEBI की। AMC को trustees नियुक्त करते हैं, और उसकी नियुक्ति खत्म करने के लिए भी उन्हें SEBI की पहले से मंज़ूरी चाहिए।
क्या AMC अपनी मर्ज़ी का कोई भी कारोबार कर सकती है?
नहीं। वह सिर्फ़ वही काम कर सकती है जिनकी Regulations इजाज़त देते हैं। बैंकिंग या real-estate development जैसे असंबंधित कारोबार इनसे बाहर हैं।
निवेशक AMC को पैसा कैसे देता है?
सीधे नहीं। AMC की फ़ीस स्कीम के expense ratio का हिस्सा है, जो रोज़ NAV के भीतर accrue होता है।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 — Regulations 5, 16, 66 और 67
- SEBI Master Circular for Mutual Funds (20 मार्च 2026), Chapter 3 (एक category में एक स्कीम और इस नियम से अलग रखे गए मामले)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।