PMS पर टैक्स — हर लेन-देन पर टैक्स Client के हाथ में क्यों
PMS client खाते की securities का मालिक होता है, इसलिए manager की की हुई हर बिक्री पर टैक्स client के हाथ में लगता है। यह lesson इसकी वजह समझाता है, अक्टूबर 2026 के अनुसार listed shares की दरें बताता है, और यह भी कि क्या घटाया नहीं जा सकता और कौन-सी बात अब भी तय नहीं है।
हर बिक्री क्यों गिनी जाती है
PMS में securities का सीधा मालिक client होता है। जब portfolio manager कोई शेयर बेचता है, तो client का शेयर बिकता है। इसलिए वह बिक्री client का अपना लेन-देन है। उस पर मुनाफ़ा या नुकसान उसी समय client के हाथ में बनता है, सिर्फ़ खाता बंद होने पर नहीं।
इसका एक नतीजा यह है कि टैक्स उस साल भी बन सकता है जिसमें client ने कुछ भी नहीं निकाला, क्योंकि manager ने खाते के भीतर कुछ होल्डिंग बेचीं और दूसरी खरीदीं। सिर्फ़ कोई security खरीदने से gain नहीं बनता: टैक्स बिक्री पर लगता है।
Mutual fund अलग तरह से काम करता है। निवेशक के पास यूनिट होती हैं, और capital gain तब बनता है जब यूनिट redeem की जाती हैं।
Listed shares की दरें
जिन listed shares पर securities transaction tax (STT) चुकाया गया है, उन पर टैक्स कैसे लगेगा, यह इस पर निर्भर है कि वे कितने समय रखे गए। 12 महीने या उससे कम रखे गए शेयर पर short-term gain बनता है; 12 महीने से ज़्यादा रखे गए शेयर पर long-term gain बनता है।
अक्टूबर 2026 के अनुसार दरें: short-term gains पर Income-tax Act, 2025 के section 196 के तहत 20% टैक्स लगता है (पुराने 1961 Act का section 111A)। Long-term gains पर section 198 के तहत साल में ₹1.25 लाख से ऊपर की रकम पर 12.5% टैक्स लगता है (पुराने Act का section 112A)। ₹1.25 लाख ऐसे सभी gains को मिलाकर साल भर की एक ही सीमा है। Surcharge और cess इसके अलावा हैं। 23 जुलाई 2024 से पहले long-term की दर 10% थी।
ये नियम उन listed shares के लिए हैं जिन पर STT चुकाया गया है। PMS खाते में जो दूसरी securities हो सकती हैं, उन पर टैक्स अलग तरह से लगता है।
क्या घटाया नहीं जा सकता, और क्या तय नहीं है
शेयर खरीदने या बेचने पर चुकाया गया STT capital gains का हिसाब लगाते समय घटाया नहीं जा सकता। इसे न लागत में जोड़ा जा सकता है, न बिक्री की कीमत में से घटाया जा सकता है, और बनने वाले टैक्स के सामने इसका credit भी नहीं मिलता।
Portfolio manager की फ़ीस capital gains में से घटाई जा सकती है या नहीं, इस सवाल पर विवाद है, और tribunal के फ़ैसले अलग-अलग हैं। यहाँ इसका कोई सीधा जवाब नहीं दिया जा सकता।
नुकसान
PMS खाते की बिक्री से मुनाफ़े के साथ-साथ नुकसान भी हो सकता है। Short-term capital loss को short-term या long-term capital gains के सामने set off किया जा सकता है। Long-term capital loss को सिर्फ़ long-term capital gains के सामने set off किया जा सकता है। जो नुकसान set off नहीं हो पाता, उसे आठ tax years तक आगे ले जाया (carry forward) जा सकता है, Act में तय शर्तों के साथ।
नियम एक नज़र में
PMS खाते का एक tax year
- इस उदाहरण में मानी हुई बातें: एक tax year में, client के खाते में manager की listed shares (STT चुकाया गया) की बिक्री से ₹2,00,000 का short-term gain, ₹6,00,000 का long-term gain और ₹75,000 का long-term loss बनता है। Client के कोई और capital gains या losses नहीं हैं। दरें अक्टूबर 2026 के अनुसार हैं; surcharge और cess को हिसाब में नहीं लिया गया है, और manager की फ़ीस को भी नहीं।
- Short-term gain: ₹2,00,000 × 20% = ₹40,000।
- Net long-term gain: ₹6,00,000 − ₹75,000 = ₹5,25,000 (long-term loss को long-term gain के सामने set off किया गया है)।
- साल भर की सीमा से ऊपर का long-term gain: ₹5,25,000 − ₹1,25,000 = ₹4,00,000।
- Long-term gain पर टैक्स: ₹4,00,000 × 12.5% = ₹50,000।
- कुल: ₹40,000 + ₹50,000 = ₹90,000।
नतीजा। इन मानी हुई बातों पर, साल की बिक्री पर टैक्स ₹90,000 बनता है, surcharge और cess से पहले। यह client को देना होता है, चाहे बिक्री से मिला एक-एक रुपया खाते में ही लगा रहा हो। Gains निकालते समय लेन-देन पर चुकाया गया STT घटाया नहीं जाता।
मुख्य बातें
- Securities का मालिक client है, इसलिए खाते की हर बिक्री पर टैक्स client के हाथ में लगता है, सिर्फ़ खाता बंद होने पर नहीं।
- Listed shares (STT चुकाया गया), दरें अक्टूबर 2026 के अनुसार: short-term (12 महीने या उससे कम रखे गए) 20%; long-term में साल में ₹1.25 लाख से ऊपर के gains पर 12.5%।
- Surcharge और cess इसके अलावा हैं।
- Capital gains का हिसाब लगाते समय STT घटाया नहीं जा सकता।
- PMS की फ़ीस capital gains में से घटाई जा सकती है या नहीं, इस पर विवाद है; tribunal के फ़ैसले अलग-अलग हैं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- टैक्स PMS खाता बंद होने का इंतज़ार नहीं करता। Manager की हर बिक्री client का अपना लेन-देन है और उस पर उसी tax year में टैक्स लगता है।
- STT ऐसी लागत नहीं है जो gain को घटाए। इसे न खरीद की लागत में जोड़ा जा सकता है, न बिक्री की कीमत में से घटाया जा सकता है, न credit के रूप में claim किया जा सकता है।
- यह मान लेना ठीक नहीं है कि PMS की फ़ीस taxable gains को घटाती है। इस सवाल पर विवाद है और tribunal के फ़ैसले अलग-अलग हैं।
लोग अक्सर पूछते हैं
पैसा अभी खाते में ही है, फिर भी PMS client पर टैक्स क्यों लगता है?
क्योंकि securities का मालिक client है। Manager की बिक्री client की अपनी बिक्री है, और मुनाफ़ा या नुकसान उसी समय बनता है, चाहे बिक्री की रकम निकाली जाए या नहीं।
क्या PMS की फ़ीस gains में से घटाई जा सकती है?
इस सवाल पर विवाद है और tribunal के फ़ैसले अलग-अलग हैं, इसलिए कोई सीधा जवाब नहीं दिया जा सकता।
क्या यहाँ बताई गई दरें ही पूरा टैक्स हैं?
नहीं। ये अक्टूबर 2026 के अनुसार उन listed shares की base दरें हैं जिन पर STT चुकाया गया है; surcharge और cess इसके अलावा हैं।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- Income-tax Act, 2025 — sections 196 और 198 (Income-tax Act, 1961 के sections 111A और 112A)
- Income-tax Act, 2025 — capital losses के set-off और carry-forward के प्रावधान
- SEBI (Portfolio Managers) Regulations, 2020 (PMS खाते का ढाँचा)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।