Category II — Private Equity, Private Credit और Real Estate फंड
Category II AIF की बची हुई (residual) category है: private equity, private credit और real estate फंड इसके आम उदाहरण हैं। यह लेसन बताता है कि इसमें क्या आता है, REIT इसमें क्यों नहीं आता, और एक जगह ज़्यादा निवेश (concentration) और उधार पर कौन सी सीमाएँ लागू हैं।
Category II में क्या आता है
Category II में वे AIF आते हैं जो न Category I में आते हैं, न Category III में, और जो नियमों में मिली छूट से ज़्यादा leverage इस्तेमाल नहीं करते। इसकी परिभाषा इस बात से बनती है कि इसमें क्या नहीं आता, इसलिए इसमें बहुत तरह के फंड आ जाते हैं।
Private equity फंड, private credit (debt) फंड और real estate फंड इसके आम उदाहरण हैं। इसके उलट, infrastructure फंड Category I है, और जटिल trading strategies अपनाने वाला hedge फंड Category III है।
REIT AIF नहीं है
Real estate एक से ज़्यादा तरह के ज़रियों से रखा जा सकता है, और इनमें आसानी से गड़बड़ हो जाती है। जो real estate फंड AIF Regulations के तहत निजी तौर पर (private placement से) दिया जाता है, वह Category II AIF है।
Real estate investment trust (REIT) अलग चीज़ है। यह एक listed ज़रिया है जिसे अलग से regulate किया जाता है और जिसके अपने SEBI regulations हैं। यह AIF नहीं है। इस लेसन के नियम, जिनमें ₹1 करोड़ का minimum निवेश भी है, AIF के नियम हैं और REIT के बारे में नहीं बताते।
एक जगह ज़्यादा निवेश (concentration) की सीमा
Category II का फंड एक investee company में अपने investable funds के 25% से ज़्यादा नहीं लगा सकता। यही सीमा Category I के फंड पर लागू है; Category III के लिए यह 10% है।
Accredited investors के large-value फंड के लिए यह सीमा 50% है। यह फंड की ऐसी किस्म है जिसमें हर निवेशक के लिए minimum निवेश ₹25 करोड़ है। यह सीमा तय करती है कि फंड का कितना हिस्सा एक कंपनी पर टिका हो सकता है। इससे नुकसान का जोखिम खत्म नहीं होता।
उधार सिर्फ़ अस्थायी ज़रूरतों के लिए
Category II का फंड उधार के पैसे को अपनी strategy का हिस्सा नहीं बना सकता। Category I के फंड की तरह, यह सिर्फ़ अस्थायी फंडिंग और रोज़मर्रा के कामकाज की ज़रूरतों के लिए उधार ले सकता है, और तीन शर्तें एक साथ लागू होती हैं: उधार 30 दिन से ज़्यादा के लिए नहीं हो सकता, साल में चार बार से ज़्यादा नहीं, और investable funds के 10% से ज़्यादा नहीं।
Category II और Category III के बीच की लकीरों में से एक यही है: leverage को strategy का टिकाऊ हिस्सा बनाने का रास्ता सिर्फ़ Category III के फंड के लिए खुला है।
ढाँचा और जोखिम
Category II के फंड close-ended होते हैं और उनकी tenure कम से कम तीन साल होती है, इसलिए यूनिट जब चाहें तब redeem नहीं किए जा सकते। रिटर्न की कोई गारंटी नहीं है। Private credit फंड में उधार लेने वाले default कर सकते हैं; Category II के किसी भी फंड में निवेशकों के सामने illiquidity, कीमत आँकने की अनिश्चितता और पूँजी डूबने की संभावना रहती है।
नियम एक नज़र में
प्रतिशत की दोनों सीमाएँ रुपयों में
- इस उदाहरण में मान लीजिए: एक Category II AIF, जो large-value फंड नहीं है, के investable funds ₹400 करोड़ हैं।
- एक investee company में वह ज़्यादा से ज़्यादा लगा सकता है: 25% × ₹400 करोड़ = ₹100 करोड़।
- अस्थायी फंडिंग की ज़रूरत के लिए वह ज़्यादा से ज़्यादा उधार ले सकता है: 10% × ₹400 करोड़ = ₹40 करोड़, 30 दिन से ज़्यादा के लिए नहीं, और साल में चार बार से ज़्यादा नहीं।
नतीजा। इन रकमों पर फंड किसी एक investee company में ज़्यादा से ज़्यादा ₹100 करोड़ लगा सकता है, और अस्थायी ज़रूरत के लिए एक बार में ज़्यादा से ज़्यादा ₹40 करोड़ उधार ले सकता है। इतने ही investable funds वाला accredited investors का large-value फंड एक कंपनी में 50% × ₹400 करोड़ = ₹200 करोड़ तक लगा सकता है।
मुख्य बातें
- Category II: वे फंड जो न Category I में हैं, न Category III में, जैसे private equity, private credit और real estate फंड।
- REIT एक listed ज़रिया है जिसे अलग से regulate किया जाता है; वह AIF नहीं है।
- एक investee company में investable funds के 25% से ज़्यादा नहीं (accredited investors के large-value फंड के लिए 50%)।
- उधार सिर्फ़ अस्थायी ज़रूरतों के लिए: 30 दिन तक, साल में चार बार और investable funds का 10%।
- Category II के फंड close-ended होते हैं; जोखिमों में उधार लेने वालों का default, illiquidity, कीमत आँकने की अनिश्चितता और पूँजी डूबना शामिल हैं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- REIT Category II AIF नहीं है। यह एक listed ज़रिया है जिसे अलग से regulate किया जाता है और जिसके अपने SEBI regulations हैं।
- Infrastructure फंड Category II नहीं है। यह Category I की sub-category है।
- Category II के फंड leverage वाली strategy नहीं चला सकते। उधार सिर्फ़ अस्थायी ज़रूरतों के लिए लिया जा सकता है, 30 दिन, चार बार और 10% की सीमाओं के अंदर।
- 25% की सीमा फंड को सुरक्षित नहीं बना देती। यह एक investee company में ज़्यादा निवेश (concentration) को रोकती है, लेकिन नुकसान का जोखिम खत्म नहीं करती।
लोग अक्सर पूछते हैं
क्या real estate फंड AIF है?
जो real estate फंड AIF Regulations के तहत निजी तौर पर (private placement से) दिया जाता है, वह Category II AIF है। REIT AIF नहीं है; यह एक listed ज़रिया है जिसे अलग से regulate किया जाता है।
Category II AIF कितने समय के लिए उधार ले सकता है?
एक बार में 30 दिन से ज़्यादा के लिए नहीं, साल में चार बार से ज़्यादा नहीं, और investable funds के 10% से ज़्यादा नहीं, और वह भी सिर्फ़ अस्थायी फंडिंग और रोज़मर्रा के कामकाज की ज़रूरतों के लिए।
यह एक कंपनी में कितना निवेश कर सकता है?
एक investee company में अपने investable funds के 25% से ज़्यादा नहीं। Accredited investors के large-value फंड के लिए यह सीमा 50% है।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012 (14 जुलाई 2026 तक के संशोधनों के साथ)
- SEBI Master Circular for Alternative Investment Funds, 3 जून 2026 (समय-समय पर अपडेट के साथ)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।