Equity Funds — Large Cap, Mid Cap, Small Cap, Flexi Cap, Multi Cap
कई equity categories इस बात से तय होती हैं कि उनमें किस आकार की कंपनियाँ रखी जाती हैं: Large Cap, Mid Cap, Small Cap, Large & Mid Cap, Flexi Cap और Multi Cap। यह लेसन बताता है कि हर एक में क्या रखना ज़रूरी है, और कंपनी के आकार के साथ कौन-सा जोखिम आता है।
आकार कैसे नापा जाता है
Market capitalisation का मतलब है कंपनी के शेयर की कीमत × उसके शेयरों की संख्या: यानी पूरी कंपनी की वह कीमत जो शेयर बाज़ार अभी लगा रहा है। SEBI का categorisation listed कंपनियों को full market capitalisation के हिसाब से क्रम में रखता है।
सबसे बड़ी 100 कंपनियाँ large cap हैं, क्रम में 101 से 250 तक की mid cap हैं, और 251 से आगे की small cap। AMFI यह सूची जून के आख़िर और दिसंबर के आख़िर के data से हर छह महीने पर प्रकाशित करता है, और फंड एक महीने के भीतर rebalance करते हैं।
हर category में क्या रखना ज़रूरी है
Large Cap Fund अपने assets का कम से कम 80% large-cap कंपनियों में रखता है; बाकी 20% दूसरी securities में हो सकता है। Mid Cap Fund कम से कम 65% mid-cap कंपनियों में रखता है, और Small Cap Fund कम से कम 65% small-cap कंपनियों में। Large & Mid Cap Fund कम से कम 35% large caps में और कम से कम 35% mid caps में रखता है।
Flexi Cap Fund कम से कम 65% equity में रखता है, और large, mid और small caps के बीच कोई तय बँटवारा नहीं है। Multi Cap Fund कम से कम 75% equity में रखता है, जिसमें large, mid और small caps हर एक में कम से कम 25% होता है।
Flexi Cap और Multi Cap की तुलना
नाम मिलते-जुलते लगते हैं, लेकिन नियम अलग हैं। Flexi Cap में आकार का मिश्रण fund manager पर छोड़ा गया है। वह किसी समय ज़्यादातर large caps रख सकता है और किसी और समय ज़्यादा mid या small caps।
Multi Cap में तीनों हिस्सों में कम से कम एक तय हिस्सा रखना ज़रूरी है। इसलिए portfolio का कम से कम एक चौथाई mid caps में और एक और चौथाई small caps में होता है। फ़र्क बंदिश का है; कौन ज़्यादा कमाता है, इस बारे में categorisation कुछ नहीं कहता।
आकार के साथ आने वाला जोखिम
ये सभी स्कीम market-linked हैं। इनका NAV शेयरों की कीमतों के साथ बढ़ता और गिरता है, और निवेशक को लगाई गई रकम से कम वापस मिल सकता है।
छोटी कंपनियों के शेयरों की कीमतें आम तौर पर बड़ी कंपनियों के मुकाबले ज़्यादा तेज़ी से हिली हैं, दोनों दिशाओं में। इसलिए जिस category में mid और small caps जितने ज़्यादा रखने ज़रूरी हैं, उसमें तेज़ उतार-चढ़ाव का असर उतना ज़्यादा पड़ सकता है। Large-cap नाम से यह असर कम होता है; market risk खत्म नहीं होता।
नियम एक नज़र में
वही कंपनी, नया नाम (उदाहरण)
मान लीजिए AMFI की एक सूची में कोई कंपनी क्रम में 104 पर है, तो वह mid cap है। उसका market capitalisation बढ़ता है, और छह महीने बाद की अगली सूची में वह 97 पर आ जाती है। अब वह large cap है।
जिस Mid Cap Fund के पास उसके शेयर हैं, उसके लिए यह holding अब mid caps वाले 65% में नहीं गिनी जाती। वहीं Large Cap Fund के लिए यह अब 80% में गिनी जाती है। फंड नई सूची के एक महीने के भीतर rebalance करते हैं।
Multi Cap Fund को उसके नियम से मिलाकर देखना (रकमें मानी हुई हैं)
- मान लीजिए एक Multi Cap Fund के assets ₹2,000 करोड़ हैं।
- Large caps में कम से कम: ₹2,000 करोड़ का 25% = ₹500 करोड़। यही कम से कम रकम mid caps (₹500 करोड़) और small caps (₹500 करोड़) पर लागू है।
- तीनों को जोड़ने पर ₹500 करोड़ × 3 = ₹1,500 करोड़ बनते हैं, जो ₹2,000 करोड़ का 75% है, यानी फंड का equity में कम से कम हिस्सा।
- बाकी बचे ₹2,000 करोड़ − ₹1,500 करोड़ = ₹500 करोड़, यानी assets का 25%, जो किसी एक हिस्से से बँधा नहीं है।
नतीजा। Large, mid और small caps, हर एक में कम से कम ₹500 करोड़ रहते हैं। इसी आकार के Flexi Cap Fund को ₹2,000 करोड़ का कम से कम 65% = ₹1,300 करोड़ equity में रखना होता, और किसी एक हिस्से के लिए कोई कम से कम सीमा नहीं होती।
मुख्य बातें
- Large cap का मतलब है full market capitalisation के हिसाब से 100 सबसे बड़ी कंपनियाँ; mid cap यानी 101 से 250 तक; small cap यानी 251 से आगे।
- Large Cap Fund कम से कम 80% large caps में रखता है; Mid Cap और Small Cap Funds कम से कम 65% अपने-अपने हिस्से में रखते हैं।
- Flexi Cap Fund कम से कम 65% equity में रखता है, आकार के हिसाब से कोई तय बँटवारा नहीं।
- Multi Cap Fund कम से कम 75% equity में रखता है, जिसमें large, mid और small caps हर एक में कम से कम 25% होता है।
- हर equity fund की कीमत गिर सकती है, और छोटी कंपनियों की कीमतें ज़्यादा तेज़ी से हिल सकती हैं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- Flexi Cap और Multi Cap एक नहीं हैं। Flexi Cap में आकार के हिसाब से कोई तय बँटवारा नहीं है, जबकि Multi Cap में large, mid और small caps हर एक में कम से कम 25% चाहिए।
- Large Cap Fund पूरा का पूरा large caps में नहीं होता। नियम कम से कम 80% का है, और बाकी 20% दूसरी securities में हो सकता है।
- Large cap का मतलब जोखिम से मुक्त नहीं है। Large Cap Fund market-linked है और उसकी कीमत गिर सकती है।
लोग अक्सर पूछते हैं
आकार पर आधारित किस category में fund manager को सबसे ज़्यादा छूट मिलती है?
Flexi Cap Fund में। इसकी अकेली शर्त है कम से कम 65% equity में, और इस पर कोई रोक नहीं कि वह large, mid और small caps के बीच कैसे बँटे।
कौन-सी कंपनियाँ mid caps हैं?
वे जो AMFI की हर छह महीने पर छपने वाली सूची में full market capitalisation के हिसाब से क्रम में 101 से 250 तक हैं।
Multi Cap Fund, Flexi Cap Fund से कैसे अलग है?
Multi Cap Fund को large, mid और small caps हर एक में कम से कम 25% रखना होता है। Flexi Cap Fund में किसी हिस्से के लिए कोई कम से कम सीमा नहीं है।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI Master Circular for Mutual Funds (20 मार्च 2026) — Chapter 3, mutual fund स्कीम का categorisation
- SEBI का 26 फ़रवरी 2026 का सर्कुलर, mutual fund स्कीम के categorisation पर
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।