₹50 लाख की न्यूनतम रकम, Client Agreement और Disclosures
SEBI ने PMS client के लिए ₹50 लाख की कम से कम रकम तय की है, और accredited investors को इससे छूट है। यह lesson बताता है कि यह रकम कैसे पूरी की जा सकती है, client agreement में क्या लिखा होता है, और खाता चालू होने के बाद client को कौन-सी रिपोर्ट मिलती हैं।
कम से कम रकम और वह कैसे पूरी होती है
SEBI के regulations में हर PMS client के लिए कम से कम ₹50 लाख का निवेश तय है। Regulations में इसे funds या securities के रूप में बताया गया है। इसलिए client पैसा ला सकता है या उतनी value की अपनी मौजूदा securities transfer कर सकता है।
खाते में आ जाने से securities ज़्यादा सुरक्षित नहीं हो जातीं। बाकी पोर्टफोलियो की तरह उन पर भी बाज़ार का जोखिम रहता है, और उनकी value बढ़ भी सकती है और गिर भी सकती है।
यह रकम regulation से तय की गई शुरुआती सीमा है। इससे यह तय नहीं होता कि PMS किसी खास व्यक्ति के लिए ठीक बैठता है या नहीं।
किसे छूट है
कम से कम रकम की यह शर्त accredited investors पर लागू नहीं होती। Accredited investor वह है जिसके पास certificate of accreditation है, जो SEBI के तय किए हुए income या net worth के पैमाने पूरे करने पर मिलता है। उदाहरण के लिए, ऐसा individual जिसकी सालाना income कम से कम ₹2 करोड़ हो, या जिसकी net worth कम से कम ₹7.5 करोड़ हो, जिसमें से ₹3.75 करोड़ financial assets में हों।
SEBI के नियम large-value accredited investor को भी मानते हैं, यानी ऐसा accredited investor जिसका portfolio manager के पास कम से कम ₹10 करोड़ का निवेश हो। ऐसे clients के लिए कुछ सीमाओं में ढील है, जैसा आगे के lessons में बताया गया है।
Client agreement में क्या लिखा होता है
Client और portfolio manager का रिश्ता दोनों के बीच हुए agreement पर टिका होता है। उसमें लिखा होता है कि manager कौन-सी service देगा (discretionary, non-discretionary या advisory) और client कितनी फ़ीस देगा, चाहे fixed, performance-linked या दोनों।
SEBI ने कुछ सीमाएँ तय की हैं जिन्हें agreement नहीं बदल सकता। Upfront fees पर रोक है, और exit loads और operating expenses पर सीमा है। इन सीमाओं के भीतर SEBI फ़ीस की कोई एक जैसी सूची तय नहीं करता। इसलिए किसी client पर जो शर्तें लागू हैं, वे उसी client के अपने agreement की शर्तें हैं।
इसके बाद client को क्या मिलता है
खाता चालू होने के बाद portfolio manager को client को खाते की रिपोर्ट कम से कम हर तिमाही में एक बार भेजनी होती है। Client को हर साल खाते का audited statement भी मिलता है, और ज़रूरत पड़ने पर वह रिपोर्ट माँग सकता है।
रिपोर्ट और statements client को बताते हैं कि खाते में क्या हुआ है। इनमें आगे के रिटर्न की कोई गारंटी नहीं होती। PMS पोर्टफोलियो पर पूरे समय बाज़ार के जोखिम का और manager के फ़ैसलों का असर रहता है।
नियम एक नज़र में
पैसे की जगह शेयर लाना
जोसेफ़ 58 साल के हैं और कोच्चि में रहने वाले रिटायर्ड इंजीनियर हैं। उनके पास listed shares हैं जो उन्होंने कई साल में जमा किए हैं। वे accredited investor नहीं हैं। वे SEBI में रजिस्टर्ड एक portfolio manager के साथ discretionary service का agreement करते हैं और अपने PMS खाते में ऐसे शेयर transfer करते हैं जिनकी value उस दिन ₹54 लाख है। इससे ₹50 लाख की कम से कम रकम पूरी हो जाती है।
उनके agreement में लिखा है कि service discretionary है, और उसमें फ़ीस भी लिखी है। उसके बाद क्या खरीदना और बेचना है, यह manager उसी agreement के भीतर तय करता है। जोसेफ़ को कम से कम हर तिमाही एक रिपोर्ट और हर साल एक audited statement मिलता है। जो शेयर वे लाए, उनकी value भी बाकी शेयर की तरह घट सकती है।
मुख्य बातें
- PMS की कम से कम रकम हर client के लिए ₹50 लाख है, जो funds या securities के रूप में लाई जा सकती है।
- यह शर्त accredited investors पर लागू नहीं होती, जिनके पास SEBI के income या net worth के पैमाने पूरे करने पर मिला certificate of accreditation होता है।
- Service का प्रकार और फ़ीस, client और portfolio manager के बीच हुए agreement में लिखी होती हैं।
- SEBI upfront fees पर रोक लगाता है और exit loads और operating expenses पर सीमा रखता है, लेकिन फ़ीस की कोई एक जैसी सूची तय नहीं करता।
- Clients को कम से कम हर तिमाही में एक बार रिपोर्ट और हर साल audited statement मिलता है।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- कम से कम रकम पैसे में ही देना ज़रूरी नहीं है। यह funds के रूप में या उतनी value की securities के रूप में लाई जा सकती है।
- जो client accredited investor नहीं है, उसके लिए उम्र, residential status या निवेश में नया होने से कम से कम रकम कम नहीं होती।
- SEBI PMS की कोई standard फ़ीस जारी नहीं करता। फ़ीस वही होती है जो client agreement में लिखी हो, SEBI की सीमाओं के भीतर।
लोग अक्सर पूछते हैं
क्या पहले से रखे शेयर ₹50 लाख में गिने जा सकते हैं?
हाँ। कम से कम रकम funds या securities के रूप में तय है, इसलिए client पैसा ला सकता है या उतनी value की अपनी मौजूदा securities transfer कर सकता है।
Accredited investor कौन होता है?
वह निवेशक जिसके पास SEBI के income या net worth के पैमाने पूरे करने पर मिला certificate of accreditation हो। PMS की कम से कम रकम ऐसे निवेशक पर लागू नहीं होती।
PMS client को manager से कितनी बार जानकारी मिलती है?
Manager को कम से कम हर तिमाही में एक बार रिपोर्ट देनी होती है, और client को हर साल खाते का audited statement मिलता है।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI (Portfolio Managers) Regulations, 2020 (3 सितंबर 2025 तक के बदलावों के साथ)
- SEBI Master Circular for Portfolio Managers, 16 जुलाई 2025
- Accredited investors के लिए SEBI का framework (income और net worth के पैमाने)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।