Fund Houses रोज़ NAV कैसे निकालते हैं
Fund houses हर business day के लिए NAV निकालते हैं, उस दिन के valuations, accrue हुई आमदनी और accrue हुए खर्चों से। यह लेसन इसके कदम, NAV बताने की समय-सीमाएँ, और खरीद व redemption अपने आप में NAV को क्यों नहीं हिलाते, यह समझाता है।
रोज़ का सिलसिला
ज़्यादातर स्कीम हर business day के लिए NAV निकालती हैं, यानी वह दिन जब money markets खुले हों। Liquid और overnight funds हर calendar day पर ऐसा करते हैं।
फंड के खातों में उस दिन के valuations लिए जाते हैं: traded equity शेयरों के लिए closing prices, और debt व money market securities के लिए valuation agencies की prices। इनमें accrue हुई आमदनी और cash जोड़ा जाता है, उस दिन के accrue हुए खर्च और दूसरी liabilities घटाई जाती हैं, और नतीजे को बकाया यूनिट से भाग दिया जाता है।
Accruals: आमदनी और खर्च
आमदनी तब गिनी जाती है जब वह कमाई जाती है, सिर्फ़ तब नहीं जब पैसा हाथ में आए। बॉन्ड का ब्याज रोज़ accrue होता है, और listed शेयरों के dividends तब गिने जाते हैं जब शेयर ex-dividend होते हैं।
खर्चों के साथ भी ऐसा ही होता है। स्कीम के सालाना खर्चों का हर दिन का हिस्सा घटाया जाता है, इसलिए NAV खर्चों के बाद का होता है। NAV सिर्फ़ मौजूदा कीमतों और accruals से बनता है; आगे चलकर portfolio से जो रिटर्न मिलने की उम्मीद है, वह NAV का हिस्सा कभी नहीं होता।
NAV बताने की समय-सीमाएँ
ज़्यादातर स्कीम को उस दिन का NAV उसी दिन रात 11 बजे तक बताना होता है। Fund-of-funds और 80% या उससे ज़्यादा विदेश में निवेश वाली स्कीम के पास अगले business day की सुबह 10 बजे तक का समय होता है। Exchange-traded commodity derivatives रखने वाली स्कीम के पास अगले business day की सुबह 9 बजे तक का।
पैसे के आने-जाने से NAV क्यों नहीं हिलता
खरीद से यूनिट बनती हैं और redemption से रद्द होती हैं। खरीद से assets और यूनिट एक ही अनुपात में बढ़ते हैं, और redemption से एक ही अनुपात में घटते हैं। इसलिए पैसे का आना-जाना अपने आप में NAV नहीं बदलता। Exit load हो, तो वह GST घटाने के बाद वापस स्कीम में जमा होता है और NAV में थोड़ा-सा जोड़ता है।
एक दिन से अगले दिन NAV को जो चीज़ हिलाती है, वह है holdings की कीमत में बदलाव, साथ में accrue हुई आमदनी और खर्च।
नियम एक नज़र में
खरीद के बाद भी NAV वहीं रहता है (उदाहरण)
मान लीजिए एक स्कीम का NAV ₹50.00 है और ₹2,00,000 की एक खरीद इसी NAV पर ली जाती है। 0.005% की दर से stamp duty ₹10 बनती है, इसलिए (₹2,00,000 − ₹10) ÷ ₹50.00 = 3,999.80 यूनिट allot होती हैं।
स्कीम के assets ₹1,99,990 बढ़ते हैं और उसकी यूनिट 3,999.80 बढ़ती हैं। नया पैसा ₹1,99,990 ÷ 3,999.80 = ₹50.00 प्रति यूनिट बैठता है, ठीक NAV के बराबर, इसलिए मौजूदा निवेशकों का NAV नहीं बदलता।
एक दिन का NAV, एक-एक कदम (रकमें मानी हुई हैं)
- मान लीजिए कल के close पर एक स्कीम की 10 करोड़ यूनिट थीं और net assets ₹250.00 करोड़ थे, यानी NAV ₹25.00।
- आज के आँकड़े: आज के valuations पर securities ₹247.45 करोड़; आज तक accrue हुई आमदनी ₹1.06 करोड़; cash और बैंक balances ₹5.00 करोड़। Total assets = ₹247.45 करोड़ + ₹1.06 करोड़ + ₹5.00 करोड़ = ₹253.51 करोड़।
- Liabilities, जिनमें आज तक accrue हुए खर्च शामिल हैं, ₹1.01 करोड़ हैं। Net assets = ₹253.51 करोड़ − ₹1.01 करोड़ = ₹252.50 करोड़।
- बकाया यूनिट 10 करोड़ हैं। NAV = ₹252.50 करोड़ ÷ 10 करोड़ = ₹25.25।
- दिन भर में बदलाव = (₹25.25 − ₹25.00) ÷ ₹25.00 = 1.00%।
नतीजा। आज का NAV ₹25.25 है, ₹25.00 से 1.00% ऊपर। यह सिर्फ़ आज की कीमतों, accrue हुई आमदनी और accrue हुए खर्चों पर टिका है; आगे के किसी रिटर्न की उम्मीद इसमें नहीं जोड़ी जाती।
मुख्य बातें
- NAV हर business day के लिए निकाला जाता है, यानी वह दिन जब money markets खुले हों; liquid और overnight funds हर calendar day पर ऐसा करते हैं।
- ज़्यादातर स्कीम NAV उसी दिन रात 11 बजे तक बताती हैं।
- Fund-of-funds और 80% या उससे ज़्यादा विदेश में निवेश वाली स्कीम अगले business day की सुबह 10 बजे तक बताती हैं; exchange-traded commodity derivatives रखने वाली स्कीम सुबह 9 बजे तक।
- ब्याज रोज़ accrue होता है, listed शेयरों के dividends तब गिने जाते हैं जब शेयर ex-dividend होते हैं, और accrue हुए खर्च हर दिन घटाए जाते हैं।
- खरीद और redemption से assets और यूनिट साथ-साथ बदलते हैं, इसलिए ये अपने आप में NAV नहीं बदलते।
- आगे के रिटर्न की उम्मीद NAV का हिस्सा कभी नहीं होती।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- NAV पल-पल बदलने वाली कीमत नहीं है। स्कीम का हर business day के लिए एक NAV होता है, जो उस दिन के valuations से निकाला जाता है।
- नया पैसा NAV को ऊपर नहीं धकेलता और redemption उसे नीचे नहीं धकेलते। Assets और यूनिट साथ-साथ चलते हैं।
- हर स्कीम रात 11 बजे तक NAV नहीं बताती। अगले business day पर, fund-of-funds और 80% या उससे ज़्यादा विदेश में निवेश वाली स्कीम के पास सुबह 10 बजे तक का समय होता है, और exchange-traded commodity derivatives रखने वाली स्कीम के पास सुबह 9 बजे तक का।
- NAV कोई अनुमान (forecast) नहीं है। यह दिखाता है कि portfolio की आज क्या कीमत है।
लोग अक्सर पूछते हैं
NAV के लिए business day क्या है?
वह दिन जब money markets खुले हों। Liquid और overnight funds हर calendar day पर NAV निकालते हैं।
आमदनी NAV में कब आती है?
जैसे-जैसे वह accrue होती है। बॉन्ड का ब्याज रोज़ accrue होता है, और listed शेयरों के dividends तब गिने जाते हैं जब शेयर ex-dividend होते हैं।
क्या नया निवेशक आने पर NAV बदलता है?
नहीं। खरीद से assets और यूनिट एक ही अनुपात में बढ़ते हैं, इसलिए मौजूदा निवेशकों का NAV नहीं बदलता।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI Master Circular for Mutual Funds (20 मार्च 2026) — Chapters 9 और 10, NAV, valuation और यूनिट की pricing पर
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 — स्कीम के खातों के लिए accounting policies (आमदनी को कब गिना जाए)
- Indian Stamp Act, 1899 — mutual fund की खरीद पर stamp duty (1 जुलाई 2020 से)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।